• 千亿球友会

    2025-05-29

    兰格研究：六月份国内钢铁市场或弱势探底

    2025年5月份，中美关税战获得“暂缓”，国内宽松货币政策落地，降息降准措施实施，但在需求逐步向淡季转换、供给端仍相对高位释放等因素影响下，国内钢铁市场整体仍呈现震荡下行的行情。据兰格钢铁网监测数据显示，截至5月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为3475元/吨（详见图1），较上月同期下跌108元/吨，环比跌幅为3.0%，年同比下跌14.6%。从月度均值来看，5月份，兰格钢铁全国钢材综合价格均值为3538元/吨，较上月下跌31元/吨，跌幅为0.9%。

    图1 兰格钢材绝对价格指数走势（元/吨）

    展望6月份，国内钢铁市场仍受到多重因素影响，外部不稳定不确定因素仍然较多，国民经济持续回升向好基础还需进一步稳固；而6月份全国范围高位强降雨天气增多，建筑钢材市场需求将继续放缓，钢材社会库存或将阶段性回升，市场供需矛盾加重，叠加成本支撑进一步减弱，兰格钢铁大数据AI辅助决策系统预测，预计2025年6月份国内钢铁市场或将呈现弱势探底的运行态势。

    6月份国内钢材市场价格走势的不利因素主要有以下几个方面：

    一是，全球经济恢复力度趋弱，前景恶化

    全球制造业PMI呈现下滑态势。据摩根大通数据显示，2025年4月份，摩根大通全球制造业PMI指数为49.8%，较上月回落0.5个百分点；其中，产出指数较上月回升0.1个百分点，至50.5%；新订单指数为49.8%，较上月回落1.0个百分点。同期，中国物流与采购联合会发布数据显示，4月份全球制造业PMI为49.1%（详见图2），较上月回落0.5个百分点。全球制造业持续偏弱，反映全球经济承压。受美国加征关税扰动，全球经济下行风险在逐步加大。

    图2 全球经济表现-制造业PMI（%）

    5月15日，联合国发布《2025年全球经济形势与前景年中更新》报告。报告指出，自2025年1月预测以来，全球经济前景显著恶化。关税上调与贸易政策不确定性对供应链造成压力，推高生产成本，导致企业投资放缓，波及发达和发展中经济体。报告预计2025年全球经济增长将放缓至2.4%，较2024年2.9%的增速明显回落。对贸易依赖较大的发展中国家面临出口减少、大宗商品价格下跌、融资环境收紧和债务负担加重等多重挑战。全球增长乏力也进一步阻碍了可持续发展目标的实现，加剧贫困与不平等，并限制绿色转型投资。国际贸易方面，全球贸易增长将从2024年的3.3%骤降至2025年的1.6%。在规避关税的短期推动后，2025年下半年商品贸易可能出现收缩。

    二是，国内经济回升向好基础还需进一步稳固

    2025年4月份，面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，加紧实施更加积极有为的宏观政策，有力有效应对外部冲击，生产需求平稳增长，就业形势总体稳定，新动能积聚成长，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。国家统计局数据显示，2025年1-4月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%，比1-3月回落0.1个百分点。驱动经济增长的“三驾马车”中，社零消费累计同比增长4.7%，增速较1-3月回升0.1个百分点；出口总额累计同比增长6.4%，增速较1-3月回升0.7个百分点；固定资产投资累计增幅为4.0%，增速较1-3月回落0.2个百分点。

    但从4月份单月数据来看，工业增加值同比增速放缓，PPI环比也呈现下行趋势，叠加单月投资、消费、出口规模均出现不同程度的小幅回落，一系列数据充分印证了对等关税已对我国总需求产生了不利影响。而房地产多项指标进一步转弱，反映当前我国外部不稳定不确定因素仍然较多，国民经济持续回升向好基础还需进一步稳固。

    三是，钢铁产量仍呈高位释放

    2025年4月份，受到中美关税战拉锯、国内增量政策预期、成本支撑维持韧性以及“抢出口效应”等因素的影响，钢厂产能释放力度有所受限。据国家统计局发布数据显示，4月份，全国生铁产量7258万吨，同比增长0.7%，同比增速收窄2.4个百分点；全国粗钢产量8602万吨，同比持平，同比由升转平。累计产量来看，1-4月份，全国生铁累计产量28885万吨，同比增长0.8%；粗钢累计产量34535万吨，同比增长0.4%。

    图3 全国粗钢产量及同比

    钢材产量方面，单月及累计产量仍呈现同比增长局面。4月份，我国钢材产量12509万吨，同比增长6.6%，同比增速收窄1.7个百分点；1-4月份，钢材累计产量48021万吨，同比增长6.0%。分品种来看，4月份各品种产量除焊接钢管外，其他各品种同比均有所增长；累计产量中，仅有钢筋产量呈现同比小幅下降态势。

    5月份以来，随着需求的逐步放缓，钢铁企业的生产力度呈现先升后降态势。据兰格钢铁网调研数据显示，5月份全国百家中小钢企高炉开工率的均值为77.7％，较上月提升0.2个百分点；全国201家生产企业铁水日均产量为234.1万吨，较上月同期增加1.2万吨。5月份，大中型钢铁生产企业的产能释放呈现环比小幅回落态势。据中国钢铁工业协会统计数据显示，5月上中旬，重点钢企粗钢日均产量220.2万吨，环比下降0.5%，同比上升0.1%。

    中美关税战的“暂缓”以及降息降准的落地，开年以来的“外部压力”短期得到缓解，而国内“增量政策”的落地效果也将逐渐显现，将有效稳固即将到来的传统需求淡季市场，因此预计5月份国内钢铁产量或将维持高位。据兰格钢铁研究中心估算，5月份全国粗钢日产或将维持在290万吨左右。

    四是，钢材社会库存或阶段性回升

    2025年5月份，钢材社会库存呈现继续回落态势，去库存速度有所放缓。据兰格钢铁网监测数据显示，截至5月底，兰格钢铁网统计的29个重点城市钢材社会库存为835.6万吨，月环比回落11.0%，降速较上月收窄6.2个百分点，年同比下降28.1%。其中，建材社会库存为415.1万吨，月环比下降17.6%，年同比下降30.3%；板材社会库存为420.4万吨，月环比下降3.3%，年同比下降25.8%（详见图4）。

    6月份随着全国高温强降雨季节到来，建筑工程项目建设将受到较大制约，预计钢材社会库存或将面临阶段性回升局面。

    图4 钢材社会库存变化趋势（万吨）

    五是，国内钢铁需求将继续转弱

    2025年5月份，随着南方高温多雨增多，建材成交有所收缩。兰格钢铁网统计的5月份20个重点城市建筑钢材日均成交量为13.5万吨，较上月减少1.3万吨，同比下降15.1%。

    5月份，在制造业保持增长的态势下，板材产品月度出货量保持一定韧性。兰格钢铁网统计的5月份出货数据中，全国16个重点城市热轧卷板月度日均出货量4.87万吨，较上月减少0.08万吨，环比下降1.6%，同比增长5.6%。全国15个重点城市105家重点流通企业中厚板日均出货量为5.37万吨，较上月增加0.08万吨，同比增长3.1%。

    6月份，高温强降雨天气将逐渐增多，叠加中高考期间多地建筑工地限时停工，建筑工程项目建设将受到抑制，建筑钢材需求将进一步减弱；受制造业订单指数下降、部分行业产品产量下滑等影响，制造业用钢需求也将逐步承压。

    六是，原料均价下跌，成本支撑继续减弱

    5月份，铁矿石均价小幅下移。据兰格钢铁网监测数据显示，截至5月底，唐山地区66%品位干基铁精粉均价为934元/吨，较上月下跌6元/吨；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为759元/吨，较上月下跌6元/吨。

    图5 铁矿石价格变化趋势（元/吨）

    焦炭方面，5月份焦炭价格经历一轮提降落地。据兰格钢铁网监测数据显示，截至5月底，唐山地区二级冶金焦价格为1250元/吨，较上月底下跌50元/吨（详见图6）。从均值来看，5月份唐山地区二级冶金焦均价为1277元/吨，较上月下跌3元/吨。。

    图6 焦炭价格变化趋势（元/吨）

    废钢方面，5月份废钢价格呈现波动上涨态势。据兰格钢铁网监测数据显示，截至5月底，唐山地区重废价格为2260元/吨，较上月底上涨10元/吨（详见图7）。从均值来看，5月份唐山地区重废均价为2271元/吨，较上月上涨29元/吨。

    图7 废钢价格变化趋势（元/吨）

    在铁矿石、废钢原料均价下跌带动下，月均成本水平继续下移，成本对钢价支撑进一步减弱。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，使用5月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为100.0，较上月同期下降1.2%；普碳方坯不含税平均成本较上月同期减少22元，环比下降0.9%。

    以上几个因素对6月份国内钢铁市场行情形成较大制约，但也要看到我国稳增长政策正在持续落地显效，有助于对冲部分不利因素，对国内钢铁市场起到促稳作用。下阶段，我国将坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，扎实推进高质量发展，推动经济持续回升向好，5月份宽松货币政策开闸释放流动性，6月份及三季度，增量政策有望进一步释放。

    综上所述，6月份，国内钢铁市场仍受到多重因素的影响，外部不稳定不确定因素仍然较多，国民经济持续回升向好基础还需进一步稳固；而6月份全国范围高位强降雨天气增多，建筑钢材市场需求将继续放缓，钢材社会库存或将阶段性回升，市场供需矛盾加重，叠加成本支撑进一步减弱，预计2025年6月份国内钢铁市场或将呈现弱势探底的运行态势。

     

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